💡 Разбираем механику сделок с расчетными фьючерсами на цифровые активы и их риски
Опытные инвесторы следят за изменениями стоимости криптовалюты и не против участвовать в сделках, но часто не готовы покупать сами монеты. Для этого нужно выбрать подходящую площадку, решить вопрос с хранением активов, переводами между кошельками и выводом средств.
Однако для квалифицированных инвесторов есть другой вариант — расчетные фьючерсы на срочном рынке. Это специальный инструмент на Московской бирже, который позволяет получать финансовый результат от изменения стоимости криптоактивов через брокерский счет.
В статье разберем, что представляет из себя такой контракт, в каких сценариях его используют и какие риски важно учитывать ⬇️
Что такое расчетные фьючерсы и чем они отличаются от покупки криптовалюты
Фьючерс — это биржевой контракт, с помощью которого можно получить результат от изменения цены определенного актива. Инвестор открывает позицию, а цена меняется вслед за базовым активом — например, акцией, товаром, валютой или индексом. В случае с цифровыми активами ориентиром становится индекс или другой инструмент, связанный со стоимостью криптовалюты.
Чем фьючерс отличается от покупки криптовалюты? При прямой покупке инвестор становится владельцем цифрового актива — например, получает биткоин и сам решает, где его хранить и как проводить операции. С фьючерсом криптовалюта на счет не поступает — инвестор работает только с изменением ее стоимости.
Такой фьючерс называют расчетным: вместо передачи самого актива стороны рассчитываются рублями по итоговой цене контракта.
Линейка криптофьючерсов на Московской бирже включает семь контрактов, которые удобно разделить на две группы:
● Фьючерсы на индексы криптовалют — BTC, ETH, SOL, XRP и TRX. Для каждого контракта Московская биржа рассчитывает свой индекс по котировкам на крупных платформах вроде Binance, Bybit, OKX и Bitget. В последний день торгов цена исполнения определяется по среднему значению индекса с 17:00 до 18:00 мск. Такие контракты исполняются каждый месяц.
● Фьючерсы на акции фондов — IBIT и ETHA. Здесь котировка отражает не стоимость конкретной монеты, а цену акции инвестиционного фонда, которые отслеживают стоимость биткоина и эфира. Такие контракты исполняются раз в квартал.
Как проходит сделка
Разберем по шагам, что происходит после того, как инвестор решил открыть позицию по расчетному фьючерсу:
1️⃣ Инвестор выбирает контракт и направление сделки. Если ожидает роста цены, покупает фьючерс. Если рассчитывает на снижение — продает.
2️⃣ Брокер блокирует часть денег на счете инвестора. Эта сумма называется гарантийным обеспечением, или ГО. Полную стоимость фьючерсной позиции вносить не нужно. Например, для фьючерса BTC в расчете Московской биржи ГО может составлять около 30% от стоимости контракта.
Важно: точный размер ГО зависит от конкретного инструмента и может меняться.
3️⃣ После открытия позиции цена фьючерса продолжает меняться. Во время клиринга рассчитывается вариационная маржа, а ее сумма отражается на брокерском счете.
Вариационная маржа — это сумма, с помощью которой ежедневно учитывается изменение цены фьючерса. Во время клиринга биржа сравнивает новую расчетную цену контракта с предыдущей, а результат отражается на брокерском счете. Например, если после покупки фьючерс подорожал, разница учитывается в пользу инвестора. Именно поэтому финансовый результат по позиции меняется еще до ее закрытия.
4️⃣ Позицию можно закрыть до окончания срока фьючерса или дождаться его исполнения. Чтобы закрыть позицию раньше, инвестор совершает обратную сделку: продает ранее купленный контракт или покупает проданный. Если оставить фьючерс до даты исполнения, итоговый расчет пройдет по правилам конкретного контракта.
Кому подходят расчетные фьючерсы
Фьючерсы на цифровые активы доступны только квалифицированным инвесторам. Такой статус получают те, кто уже имеет опыт работы со сложными финансовыми инструментами и понимает связанные с ними риски. Для фьючерсов это особенно важно: нужно учитывать размер ГО, срок контракта, стоимость шага цены и то, как рассчитывается финансовый результат во время клиринга.
На Московской бирже фьючерсы на цифровые активы можно использовать в нескольких основных сценариях:
● Для сделки на рост или снижение. Например, если инвестор ожидает, что биткоин подорожает, он покупает BTC-фьючерс. Если ожидается снижение цены, инвестор может продать фьючерс и открыть короткую позицию.
● Для хеджирования. Такой сценарий подходит, если в портфеле уже есть активы, связанные с крипторынком. Например, инвестор владеет цифровыми активами и опасается временного снижения их стоимости. Тогда он может открыть позицию по фьючерсу в противоположную сторону, чтобы частично компенсировать изменение основной позиции.
● Для спредовых и арбитражных стратегий. Здесь инвестор работает уже не с направлением рынка в целом, а с разницей между ценами связанных инструментов. Например, можно следить за двумя фьючерсами с разными сроками исполнения и открывать позиции, если разница между их ценами отклоняется от ожидаемой.
Какие риски важно учитывать
Фьючерсы подходят опытным инвесторам в том числе потому, что работа с ними связана с рисками. Один из ключевых связан с эффектом плеча. Для открытия позиции не нужно вносить ее полную стоимость, при этом финансовый результат рассчитывается от всей суммы контракта. Именно поэтому даже небольшое изменение цены фьючерса может заметно изменить результат сделки относительно внесенного ГО.
Для фьючерсов на цифровые активы это особенно важно, потому что сами криптовалюты могут быстро меняться в цене. За период с января 2025 по август 2026 года годовая волатильность биткоина составляла 47%, эфира — 64%, соланы — 64%, рипла — 66%, а трона — 23%. Чем выше волатильность, тем быстрее может меняться и результат позиции по фьючерсу.
Перед сделкой на Московской бирже стоит проверить параметры конкретного фьючерса и требования своего брокера. Так проще заранее понять, какой объем позиции вы открываете, сколько денег понадобится на счете и как изменение цены повлияет на результат.
В первую очередь посмотрите:
● Размер контракта — помогает понять реальный объем позиции.
● Текущее ГО — показывает, сколько денег нужно держать на счете для открытия и поддержания позиции.
● Стоимость шага цены — помогает оценить, как изменение котировки отразится на результате.
● Дату исполнения — показывает, когда закончится срок контракта; если позицию нужно сохранить дольше, можно перейти в следующий контракт.
● Условия брокера — важны, потому что брокер может установить более высокое ГО или другие требования к позиции.
Как устроена торговля на Московской бирже
Если у вас есть статус квалифицированного инвестора и доступ к срочному рынку, вы можете выбрать нужный контракт в торговом терминале и открыть позицию так же, как по другим фьючерсам Московской биржи.
Сделки проходят в привычной биржевой инфраструктуре — с расчетами через брокерский счет и понятными правилами торгов. На практике это дает несколько преимуществ:
✨ Расчеты проходят в рублях. Контракты котируются в долларах США, но финансовый результат по позиции начисляется или списывается в рублях. Курс USD/RUB нужен для пересчета результата сделки, поэтому получать валюту или криптовалюту на счет не требуется.
✨ Сделки с фьючерсами отражаются в брокерской отчетности. Для физических лиц брокер также удерживает налог с финансового результата по тем же правилам, что и при работе с другими производными инструментами.
✨ Параметры контракта можно изучить до сделки. В спецификации заранее указаны размер контракта, стоимость шага цены, срок обращения и порядок исполнения, а клиринг проходит централизованно. Это позволяет понять, с каким объемом позиции предстоит работать и когда завершится срок действия контракта.
Расчетные фьючерсы дают квалифицированным инвесторам еще один способ работать с динамикой крипторынка. Перед сделкой важно понять механику конкретного контракта, оценить риски плеча и проверить актуальные параметры у Московской биржи и своего брокера.
Листайте дальше, чтобы посмотреть доступные фьючерсы на сайте Московской биржи и изучить условия контрактов.
Дисклеймер: материал носит информационно-рекламный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые в материале, могут не соответствовать вашим финансовому положению, целям инвестирования, инвестиционному горизонту, допустимому риску и ожидаемой доходности. Фьючерсы на цифровые активы являются сложными производными финансовыми инструментами, доступны только квалифицированным инвесторам, могут привести к потере суммы, превышающей гарантийное обеспечение, и не застрахованы государством. Перед совершением сделки необходимо изучить спецификацию контракта, ключевой информационный документ и условия брокера.